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          期限最長50年!財政部重磅發布

          每日經濟新聞 2024-05-13 16:38:24

          每經編輯 盧祥勇    

          今年,我國將發行1萬億元的超長期特別國債。今天(5月13日),財政部公布了2024年一般國債、超長期特別國債發行的有關安排。

          根據安排,超長期特別國債期限包括20年期、30年期、50年期,都是按半年付息。其中,30年期最先將在5月17日發行。5月24日發行20年超長期特別國債,6月14日發行50年超長期特別國債。

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          2024年政府工作報告提出,為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題,從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債,專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設,今年先發行1萬億元。

          國家發展改革委主任鄭柵潔解讀超長期特別國債出臺背景時稱,這是應對國際環境深刻變化、牢牢把握發展主動權的必然要求,也是統籌發展和安全、扎實推動高質量發展的現實需要。今后幾年發行超長期特別國債,是黨中央、國務院著眼強國建設、民族復興戰略全局,作出的一項重大戰略決策部署,既利當前、又惠長遠。也就是說,既可以拉動當前的投資和消費,又能打下長期高質量發展的基礎。

          根據今年中央和地方預算報告,1萬億元超長期特別國債納入中央政府性基金預算,不計入赤字。在支出分配上,中央本級支出暫安排5000億元、對地方轉移支付暫安排5000億元,今后根據具體分配情況再作調整。

          國家發展改革委副主任劉蘇社4月中旬在國新辦新聞發布會上表示,國家發展改革委會同有關方面已經研究起草了支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設的行動方案,經過批準同意后即開始組織實施。

          劉蘇社指出,行動方案將集中力量支持一批事關現代化建設、發展急需、多年想辦而未能辦、需要中央層面推動的大事要事難事,堅持高質量發展和高水平安全良性互動、夯實國家安全和長遠發展基礎;堅持統籌硬投資和軟建設,用改革辦法和創新思路破解深層次障礙;堅持分步實施、有序推進,2024年先發行1萬億元超長期特別國債。

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          圖片來源:每經記者 韓陽 攝

          什么是超長期特別國債

          超長期特別國債,可拆解為三個關鍵詞:國債、特別和超長期。

          國債:中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券。由于國債的發行主體是國家,所以它具有最高的信用度,被公認為是最安全的投資工具。

          特別:此次發行的為特別國債,指在特定時期階段性發行的具有特定用途的國債,不列入赤字、不增加赤字率。

          超長期:發行期限方面,超長期一般意味著發行期限不低于10年,今年擬發行的超長期特別國債期限分為20年、30年、50年三個品種。

          此前我國曾在1998年、2007年和2020年分別發行過三次特別國債,2023年四季度預算調整后也決定增發1萬億元普通國債?;仡櫄v史,我國發行的30年期及以上國債是相對較少的,目前剩余期限在25年以上的國債存續余額總額也不足2萬億元。2020年的抗疫特別國債和2023年四季度的增發國債期限也大多在10年期及以下。

          個人投資者能購買超長期特別國債嗎?廣開首席產研院認為,對于個人投資者而言,是否能參與認購,則要根據具體債券批次的發行對象而定。從過往經驗看,1998年特別國債面向機構定向發行,而2020年抗疫特別國債則明確鼓勵個人和中小微企業投資者認購。

          超長期特別國債的意義

          中國人民大學財政金融學院副院長馬光榮解讀稱,此次擬發行的超長期特別國債既有利于當前提振內需、穩定宏觀經濟,又為高質量發展夯實基礎。

          第一,是財政政策適度加力的重要舉措,對穩定預期、拉動內需、提振經濟具有重要意義。從今年的赤字和舉債規模上看,一般公共預算赤字和地方政府專項債額度分別比2023年年初預算提高1800億元和1000億元,僅微幅提高。但是加上萬億特別國債后,今年預算安排的政府舉債規模比去年年初預算提高1.28萬億元,體現了財政政策適度加力。從財政支出強度上看,一般公共預算支出安排同比增長4%,低于2023年實際增速(5.4%),由于特別國債計入政府性基金預算,政府性基金預算支出今年大幅增長(18.6%),一般公共預算和政府性基金預算合計支出增長7.9%,支出強度明顯提升。從財政政策發力渠道來看,全口徑財政支出占GDP的比重在30%左右,通過萬億特別國債提升今年財政支出強度,構成了拉動內需的重要力量。2023年我國固定資產投資增速為2.8%,低于GDP增速(5.2%)。在政府投資較為密集的兩大領域,2023年基建投資增速為5.9%,社會領域(主要是教育、衛生、文化領域)投資增速為0.5%,今年萬億特別國債用于“兩重”領域投資,有助于今年投資增長的進一步恢復。

          第二,是合理利用財政政策空間的重要舉措,對增強財政可持續性、統籌發展與安全具有重要意義。其一,我國政府債務結構中,中央債務占比為42.4%,與大多數國家中央債務為主形成了鮮明對比。當前中央債務比重較低、回旋余地大,相比地方財政有更大的舉債空間。今年新發行的1萬億元特別國債由中央還本付息,一般公共預算赤字4.06萬億元中,3.44萬億元都是中央赤字,相比之下地方政府一般債限額增量保持不變、專項債限額增量僅比2023年提高1000億元,通過中央適度加杠桿、地方穩杠桿,有助于防范化解地方債務風險。中央存在的舉債空間,也為未來幾年持續發行特別國債、實施積極的財政政策儲備了空間。其二,此次特別國債是超長期,在今后較長的一段時期內,財政僅需支付利息,還本時間點大幅延后,有助于平滑債務償付壓力,增強財政可持續性。其三,依靠中央財政的信用,國債發行利率低于同期限地方政府債券,從而降低政府整體舉債成本。在當前貨幣政策環境下,利用利率較低的窗口期進行舉債,也有助于降低財政籌資成本。

          第三,是財政政策提質增效的重要舉措,對于實施供給側結構性改革、推動高質量發展具有重要意義。此次特別國債專項用于“兩重”領域建設,將重點投向科技創新、城鄉融合發展、區域協調發展、糧食能源安全、人口高質量發展等領域建設。以往這些領域因為社會公益性強、市場回報率低,民間投資意愿不強;同時,由于地方效益弱、全國整體效益強,地方政府投資積極性也不高。這些領域正是落實新發展理念,支撐創新、綠色、協調、開放和共享發展的重要方面。此次特別國債有利于補足這些領域的短板弱項,發揮政府投資對優化供給結構的關鍵性作用,通過財政政策提質增效牽引經濟結構轉型升級。

          第四,有利于豐富國債期限品種,增強國債在金融市場上的基礎性功能。其一,超長期國債是長期安全資產,金融市場上投資者對長期安全資產存在巨大需求,尤其是保險公司、養老金融機構有動力配置長期安全資產,但我國超長期國債規模偏低。今后超長期國債規模持續擴大,對于補足長期安全資產具有重要意義。其二,國債收益率曲線是利率市場的重要基準,超長期國債的缺乏也使得國債收益率曲線在長期限波段不完善。今后超長期國債規模的持續擴大,有利于完善國債收益率曲線,為全市場金融產品提供更好的定價基礎。

          編輯|盧祥勇 易啟江 蓋源源

          校對|段煉

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          每日經濟新聞綜合自財政部網站、中國證券報、中新經緯、微信公號“中國財政”

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